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案例讨论会当前金融市场与金融机构运作的经验与教训——基于三个

来源:http://www.pn-h.com 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-04-15 07:28

  案例讨论会当前金融市场与金融机构运作的经验与教训——基于三个案例的分享与交流

  黄桷树金融工作室是一支致力于金融理论研究与实践应用与推广的工作团队。在重庆大学金融学教授、博士生导师黄英君的带领下,整合重庆市金融理论研究与金融业界资源,实现金融资源优化配置,推进金融理论与实践的结合与创新。该工作室通过自身特有的金融实践运作资源和理论研究背景,kb88.com,结合时下经济金融领域的焦点、觊时娱乐共羸欢乐标朗住工入选省...!热点问题,研究经济金融理论、推进实践应用创新,为金融理论研究和实践探索提供分享交流的平台。

  近期,黄桷树金融工作室开展了案例讨论会,并定期开展工作室内部汇报会。这次案例讨论会上,主要是以三个金融实践运作案例的讨论为主线,着重了解金融市场与金融机构运作的经验和教训。与此同时,工作室内部研究交流汇报会近期也陆续开展,黄桷树金融工作室特邀请金融专业领域内专家、学者以及金融机构高管等,共同讨论交流近期主要工作研究进展,从中思考探究,完善研究计划和内容,并制定新的研究计划。更多精彩内容请阅读正文内容,与您一起分享,也期待您在我们这篇公众号文章后留言参与我们对于该主题的进一步讨论!

  此外,值得庆贺的是,我们“黄桷树金融”公众号经过长久的坚持、努力和付出,最终获得了微信公众号平台服务的认可,并正式拥有了“原创”、“留言”、“赞赏”等功能。欢迎大家在公众号文章后分享您的观点、交流您的思想、赞赏您心仪的文章,也欢迎您转载我们黄桷树金融工作室的“原创”文章,其他文章的采用、转载,亦请一并标明出处。我们黄桷树金融工作室与您一起分享更多精彩内容,推进金融相关领域的研究和讨论,感谢各位长期以来的关注和支持!

  2017年4月20日,黄桷树金融工作室举行了《金融市场与金融机构》课程的案例讨论会,由黄桷树金融工作室首席专家、重庆大学金融学博士生导师黄英君教授主持。

  黄英君教授近年来学术旨趣在金融风险管理(侧重于方法论视角)、金融市场与公司投融资(侧重于与实务的结合)、保险与社会保障(侧重于医养结合模式等)、扶贫问题研究(基于金融扶贫问题的延伸性研究,诸如教育扶贫等)等,注重理论与实践相结合。目前已经积累了大量的研究资料和数据以及金融领域实践运作资源,曾主持或参与重庆市金融领域重要实践项目研究,并在相关领域出版了大量的研究成果。本次案例讨论会上,同学们对于每个小组的案例进行了充分而生动的讲解,在座的同学积极提问,并进行了热烈的讨论与交流,黄英君教授结合三个相关案例,结合当前金融领域发展实践以及所接触到的一些金融实践运作项目,与参会同学们分享了对各个案例的心得,以及对金融专业知识和实践发展的认识。

  第一小组主要对欣泰电气的退市案例分为4部分阐明分析,分别为:造假行为过程,退市结果,事件结果启示以及现象的分析。用生动的语言讲述欣泰电气由于IPO 申请文件中相关财务数据存在虚假记载,成为中国证券史上首家因为欺诈发行被强制退市的上市公司,并从心欣泰电气被强制退市前一个月股市走势中分析“博傻者”投机现象。

  对于同学提出的监管层如何既惩罚欣泰电气造假的公司,又能保障中小投资者的利益。小组回答:加快“先期赔付制度”的建立与推行。

  先期赔付制度指因欺诈发行、虚假陈述或其他重大违法行为给投资者造成损失的,发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券经营机构、证券服务机构以及国务院证券监管机构认可的投资者保护机构可以就赔偿事宜与投资者达成协议,予以先期赔付,然后再由先行赔付者向未参与先期赔付的发行人、上市公司以及其他责任人进行追偿的法律措施。该制度的推行也主要是考虑到我国集体诉讼制度的不完善,以及诉讼和执行程序上的时间成本。因此,先期赔付制度目前被普遍认为是一种有利于解决中小投资者维权难、索赔难的成功实践。

  当前先期赔付制度在法律上具有如下特征:1)性质上属于民间的自愿性质的和解协议,不具备法律制度上的强制性;2)先期赔付的责任主体是证券欺诈行为可能的连带责任人之一。如果只有一个责任主体,则不产生先期赔付制度的适用;3)先期赔付中的“先期”,是指先于法院判决或证监会行政处罚;4)做出先期赔付的主体有权对其他责任主体进行追偿,也正是如此,必须在先期赔付的和解协议中做出特定的安排,保证获得赔付者同时放弃对其他可能的责任主体的追偿权。因此,须就先行赔付的条件、标准和程序等具体规则进行制度化,做到有法可依,在惩罚违规公司的同时切实保障中小投资的利益。

  第二小组对直销银行的分析主要分为四个部分:第一部分回顾了直销银行的发展历史和发展特点,第二部分介绍了直销银行四类代表性业务模式,并从高薪揽储、产品专业化、严格的成本控制和独立的组织结构等四方面详细分析了ALLY Bank的经营模式,第三部分介绍了国内直销银行的现状提出ALLY Bank的经营模式对国内直销银行的借鉴意义。

  在案例讲解后的分析中我们了解到直销银行与传统银行的最大区别也是优势在于直销银行基本没有实体经营网点,所有业务都在网上完成。因此,直销银行的运营成本要远远低于传统银行,且直销银行可以做到比传统的银行更高的揽储利率,更低的贷款利率及手续费率,使用户得到更多的优惠。同时,同学们提到国内存在直销银行推广APP时只是单纯完成业务量的现象,并认为原因在于目前我国直销银行绝大部分只是其母银行的一个业务部门,并不是一个法人机构,因此不能像国外的直销银行一样拥有很大的自主权,这也就造成了直销银行的员工工作积极性低下的现象。由此,同学们比较关注直销银行的出路在哪里。经分析认为,我国直销银行现在发展不如国外的根本原因在于,我国直销银行长期以来一直只是母银行的一个业务部门,是传统银行业务渠道向互联网的延伸,缺乏足够的独立自主性,并没有真正发挥出直销银行的优势。因此,在今后的发展中,增强直销银行的独立自主性才是我国直销银行的根本出路。另外,制度方面,我国能否实现利率市场化以及征信体系能否建立,也会很大程度影响到我国直销银行的发展。而且我国直销银行发展同质化严重,应该寻找到适合自身发展的业务模式和细分市场,同时可以借鉴国外直销银行的成功经验,例如同其他机构合作等等。

  第三小组通过生动形象的语言以讲故事的形式讲述了万福生科造假的整个过程,详细地讲述了其造假手段,从违章成本收益、地方政府、金融中介机构和公司管理层四个角度分析了万福生科造假动因,并对监管和审核提出了建议。

  从中我们了解到万福生科如何通过采购环节和销售环节虚增收入,设置重重障碍以增加审核和监管难度,2019年自考《会计信息系统》要点复,同时也明白了证监会和会计师事务所的难处。针对农业等难以有效监管的特殊行业,必须制定严厉的处罚制度,不止要严惩公司,还必须严惩造假的既得要利益者,以提高违规成本,降低造假概率。

  广度。不但要了解客户本身,还要延伸至上下游、同行和替代品行业,在万福生科一条龙造假链条中,涉及供产销全环节造假,如果我们能通过上游供应商的产能发现采购量造假、下游客户的产能发现销售量造假,则万福生科一条龙造假就不能得逞。

  深度。财务核查深度要求从客户、账户和账目入手,不能只依赖财务报表,要抽查凭证,尤其关注期末、期初的账项调整,包括没有原始凭证支持的暂估入账和冲回等;不但要到工商局核查上下游企业,还要到社保局核查上下游企业个人股东的社保纪录;

  高度:高度要求财务核查要站得高、看得远,要从行业、从宏观入手,不能拘泥于历史、不能拘泥于细节,要面向未来、面向全球,发现隐形冠军和未来的王者。

  速度:财务核查是一个持续过程,不是材料提交了财务核查就结束了,从接触项目到上市,财务核查人员就要持续关注客户经营环境和业务、采购和销售、核心技术、管理层、财务状况重大变化情况,当企业内外部环境发生变化时要及时调整、校正对客户的业绩预期,并与客户实际业绩进行PK。大部分客户所处的行业都是周期性行业,要对行业和企业的生命周期保持足够敏感,要逆周期选择客户,而不是顺周期,因为发行上市本身有一个周期。财务核查的速度要求对企业内外部环境变化作出快速反应,及时更新财务核查证据和结论,财务核查要先知先觉,而不是后知后觉。

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